针对市场关注的“大小非”问题，证监会5日发布了关于《上市公司股东发行可交换公司债券的规定(征求意见稿)》公开征求意见的通知。

　　此项新规的出台，被诸多媒体称为是富有创造性的解决“大小非”的方法，为市场解决“大小非”的分流压力起到了很好的缓冲作用。不过，也有不少业内人士纷纷撰文指出，此项措施没有从根本上解决“大小非“的分流难题，对“大小非”起不到有效的限制作用。

　　市场是如何看待这份新规呢?8日，沪市开盘于2210.34点，高于5日收盘价2202.45点8个点。显然，这是受到2200点整数关口的支撑，不过，这种支撑的力量不大，在快速达到2220.55点的最高点位以后，股指迅速向下，并击穿2200点的整数关口，早盘收于2154.36点，沪市跌幅达到2.18%，两市成交量208亿，其中， 两市1541家下跌， 122家上涨。

　　无疑，市场又一次给管理层的新规投上了反对的一票。

　　为何管理层的新规得不到市场的认可呢?应该知道，自4月份以来，管理层已经推出了大宗平台交易，而这个平台交易已经在“大非”的减持中发挥了应有的作用。通过这个平台，两市已有近二十家左右的上市公司实现了全流通。最近，管理层推出的“二次发售”机制也正在运作当中，不少券商已经努力着手做好准备。这两项举措已经足够让“大非”有了充分的减持机会，事实上，由于券商缺乏“大非”急需的现金，券商对于“大非”所起的减持作用有限，一些“大非”主要还是靠自己寻找担保的出路来减持。创造了自己的第三条减持方式。现在，管理层重新推出大股东发行可交换公司债券机制，且在发行制度上设置高门槛，除去发行费不说，且报批程序复杂，而接单者同样也难以寻找，与其费力发行可交换公司债券，还不如“大非”自寻下家来得简单方便。故此，管理层的《上市公司股东发行可交换公司债券的规定(征求意见稿)》难以真正起到有效的作用。

　　然而，“大小非”的问题又是悬在市场头上的一把利剑。管理层不触及这把利剑还好，一旦触及，市场就充分暴露出了管理层治理“大小非”毫无良策的信号。自然，人气更加涣散，市场对于管理层救市的信心更是消失殆尽。

　　“重症下猛药”。市场走到了今天，许许多多的股票基本上已经到了跌无可跌的地步，管理层必须为资本市场的健康负责，为股民的利益负责。而如果要真正做到这点，就必须对国内的资本市场来一次彻底的改革，没有果断的手腕与改革的魄力是难以真正起到效果的。

　　改革必然会触及一些群体的利益，特别是资本市场的改革。在这个市场里，如果保护少数群体及大股东的利益，就必然会触及个体散户及投资者的利益。改革要有长远的目光，要有政策的连惯性。要从股市的健康高度出发。任何不符合股市生存条件的陈规戒律都必须废除。而改革与创新也要站在股民的角度，站在市场的良性发展的角度上。另外，任何政策的出台必须具备可操作性及严谨的逻辑性，尽量做到少留漏洞，少留真空，坚决不让不法分子钻法制的空白。只要管理层有坚定的决心救市，资本市场就一定能雄起!

谢谢提供参考